Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng số 18 (Licogi18, mã chứng khoán: L18) là một tên tuổi lâu năm trong ngành xây dựng. Dưới sự dẫn dắt của ông Bùi Thanh Tuyên - người am hiểu sâu sắc lĩnh vực này khi từng bước đi lên từ công nhân, đảm nhiệm vị trí Giám đốc Licogi18.6 và nay là Tổng Giám đốc Licogi18 - doanh nghiệp không ngừng khẳng định vị thế trên thị trường, liên tiếp giành được nhiều gói thầu xây lắp giá trị lớn.

Tăng trưởng mạnh mẽ nhưng tiềm ẩn rủi ro

Báo cáo tài chính quý IV/2024 mới công bố cho thấy một năm đầy ấn tượng của Licogi18 với sự tăng trưởng mạnh mẽ cả về doanh thu lẫn lợi nhuận. Theo đó, doanh thu thuần của L18 đạt 4.924,7 tỷ đồng, tăng gần 60% so với 3.081,9 tỷ đồng của năm 2023. Đây là kết quả của chiến lược chuyển mình, nỗ lực mở rộng và tận dụng cơ hội trong bối cảnh nền kinh tế còn nhiều biến động.

Cơ cấu doanh thu của Licogi18 cho thấy sự đóng góp chủ yếu đến từ hai lĩnh vực chính: Hoạt động xây dựng và kinh doanh bất động sản. Tuy hoạt động xây dựng vẫn là trụ cột chính, song doanh thu từ lĩnh vực bất động sản đang có sự tăng trưởng vượt bậc. Dịch chuyển này cho thấy Licogi18 đang dần đa dạng hóa nguồn doanh thu, tận dụng cơ hội từ thị trường bất động sản đang có nhiều tiềm năng phát triển.

Doanh thu, lợi nhuận của Licogi18 trong năm 2024 khá tốt. Ảnh: Đ.H

Không chỉ có doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ, Licogi18 còn ghi nhận sự cải thiện đáng kể về hiệu quả hoạt động, thể hiện qua sự gia tăng vượt bậc của lợi nhuận. Lợi nhuận sau thuế của Licogi18 trong năm 2024 đạt mức 225,27 tỷ đồng, cao gấp gần 4 lần so với con số 57,3 tỷ đồng của năm 2023. Thành quả này phản ánh nỗ lực tối ưu hóa chi phí, nâng cao hiệu quả vận hành và gia tăng biên lợi nhuận.

Dù tăng trưởng ấn tượng, Licogi18 vẫn đối mặt với áp lực tài chính đáng kể. Tổng nợ vay (ngắn hạn và dài hạn) của công ty hiện ở mức 1.958,5 tỷ đồng, con số không nhỏ so với quy mô tài sản. Đáng chú ý, cơ cấu nợ vay cho thấy Licogi18 đang có xu hướng chuyển dịch từ nợ ngắn hạn sang nợ dài hạn. Nợ vay ngắn hạn đã giảm nhẹ so với đầu năm, trong khi nợ vay dài hạn lại tăng lên. Điều này có thể giúp giảm bớt áp lực trả nợ trong ngắn hạn, tuy nhiên, Licogi18 cần phải đảm bảo có đủ khả năng tạo ra dòng tiền ổn định để trả nợ dài hạn trong tương lai.

Licogi18 hiện là “con nợ” của những nhà băng lớn như và nhiều tổ chức khác.

Một vấn đề đáng lo ngại trong bức tranh tài chính của Licogi18 là sự gia tăng mạnh mẽ của các khoản nợ xấu. Tổng giá trị các khoản phải thu, cho vay quá hạn thanh toán hoặc chưa quá hạn nhưng khó có khả năng thu hồi (tính đến 31/12/2024) là hơn 199,8 tỷ đồng (giá trị có thể thu hồi chỉ 12,1 tỷ đồng - cho thấy mức độ rủi ro tiềm ẩn là rất lớn) tăng mạnh so với 104,4 tỷ đồng hồi đầu năm. Điều này cho thấy Licogi18 đang gặp nhiều khó khăn trong việc thu hồi công nợ từ khách hàng, có thể ảnh hưởng tiêu cực đến dòng tiền và lợi nhuận trong tương lai.

Bên cạnh những vấn đề trên, một số yếu tố khác cũng cần được xem xét kỹ lưỡng để có cái nhìn toàn diện hơn về tình hình tài chính của Licogi18, như giao dịch với các bên liên quan và quản lý hàng tồn kho. Licogi18 có nhiều giao dịch với các đối tác, do đó, cần đảm bảo các giao dịch này được thực hiện một cách minh bạch, công bằng và tuân thủ các quy định của pháp luật. Hiện, Licogi18 đang có khoản phải thu 66,6 tỷ đồng với Công ty Cổ phần Tập đoàn Phúc Sơn liên quan đến hợp đồng thi công xây dựng các hạng mục thuộc Dự án Nút giao Ngọc Hồi tại tỉnh Khánh Hòa. Việc quản lý công nợ, đặc biệt với các đối tác lớn, sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo sự ổn định tài chính của doanh nghiệp.

Những gói thầu nuôi lớn doanh nghiệp

Thành công của Licogi18 trong những năm gần đây phần lớn đến từ việc trúng nhiều gói thầu xây dựng lớn tại nhiều tỉnh thành, trong đó có không ít “mối quen”. Đặc biệt, ngay trong những ngày giáp Tết Nguyên đán 2025, Licogi18 đã nhận quyết định trúng thầu gói thầu số 22 – xây dựng nút giao cầu vượt đường Bùi Viện (thuộc Dự án đầu tư xây dựng đường vành đai 2, đoạn tuyến Tân Vũ - Hưng Đạo - đường Bùi Viện). Đây là gói thầu do Ban Quản lý dự án đầu tư xây dựng các công trình giao thông Hải Phòng làm chủ đầu tư, với giá trị hơn 463,9 tỷ đồng. Đáng chú ý, tại gói thầu này, Licogi18 đã vượt qua hai đối thủ sừng sỏ trong lĩnh vực hạ tầng là Tổng công ty Thăng Long – CTCP và Công ty Cổ phần Xây dựng cầu 75. Liên danh này bị loại do không đạt mức điểm kỹ thuật tối thiểu theo yêu cầu (80 điểm).

Tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận của Licogi18 trong những năm qua có đóng góp rất lớn từ các gói thầu xây lắp trăm tỷ đồng của các "mối quen". Ảnh: Đ.H

Trước đó, vào ngày 27/12/2024, Licogi18 tiếp tục ghi dấu ấn khi trúng gói thầu thi công xây dựng công trình thuộc Dự án Đầu tư xây dựng tuyến đường và cầu Vạn, kết nối quốc lộ 37 (thành phố Chí Linh) với đường dẫn cầu Triều (thị xã Kinh Môn). Gói thầu này do Ban Quản lý dự án đầu tư xây dựng tỉnh Hải Dương làm chủ đầu tư. Theo quyết định phê duyệt do ông Vũ Văn Tùng, Giám đốc Ban, ký ban hành, Liên danh do Licogi18 – với tư cách thành viên đứng đầu – đã trúng thầu với giá trị hơn 803,5 tỷ đồng.

Không chỉ dừng lại ở đó, một tuần trước, vào ngày 20/12/2024, Ban Quản lý dự án đầu tư xây dựng thành phố Thái Nguyên cũng đã phê duyệt Liên danh dự án cầu Quang Vinh 1 (gồm Tổng công ty Cơ khí xây dựng Thăng Long, Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng hạ tầng Khang Nguyên và Licogi18) trúng gói thầu thi công xây dựng cầu Quang Vinh 1, với trị giá hơn 346 tỷ đồng. Đáng nói, đây là gói thầu mà Liên danh dự án cầu Quang Vinh 1 là nhà thầu duy nhất tham gia và trúng thầu. Người ký quyết định phê duyệt kết quả lựa chọn nhà thầu vẫn là ông Nguyễn Đức Lượng, Giám đốc Ban.

Chỉ một ngày trước đó, vào ngày 19/12/2024, Ban Quản lý dự án đầu tư xây dựng tỉnh Hải Dương tiếp tục công bố kết quả lựa chọn nhà thầu cho gói thầu thi công xây dựng công trình thuộc Dự án đầu tư xây dựng cầu Tân An và đường dẫn nối quốc lộ 18 (thành phố Chí Linh). Liên danh Licogi18 – Công ty Cổ phần Xây dựng và Thương mại Việt Hoa – Công ty TNHH Xây dựng và Thương mại Ninh Bình – Công ty Cổ phần Xây dựng điện và Tư vấn phát triển công nghiệp Việt Á (Licogi18 đứng đầu) đã trúng thầu với giá trị hơn 474 tỷ đồng. Như vậy, chỉ trong vòng hai tuần, hai liên danh do Licogi18 dẫn dắt đã trúng hai gói thầu trị giá hàng nghìn tỷ đồng tại Ban Quản lý dự án đầu tư xây dựng tỉnh Hải Dương.

Điều đáng chú ý hơn nữa là vào ngày 5/12/2024, Licogi18 cùng Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Hạ tầng Khang Nguyên lại tiếp tục trúng thầu gói thi công xây dựng cầu Quang Vinh 2. Đây là gói thầu do Ban Quản lý dự án đầu tư xây dựng thành phố Thái Nguyên làm chủ đầu tư, với trị giá hơn 533,1 tỷ đồng. Người ký quyết định phê duyệt kết quả lựa chọn nhà thầu vẫn là Giám đốc Ban Nguyễn Đức Lượng. Đáng lưu ý, gói thầu này cũng chỉ có một nhà thầu tham gia và trúng thầu là liên danh Khang Nguyên – Licogi18.

Không chỉ hoạt động trong các liên danh, Licogi18 còn trúng thầu với tư cách nhà thầu độc lập. Đơn cử, vào tháng 4/2024, Ban Quản lý đầu tư xây dựng thuộc UBND huyện Cô Tô (tỉnh Quảng Ninh) đã lựa chọn Licogi18 thực hiện gói thầu thi công xây dựng công trình cầu ven biển, kết nối trục đường từ cảng với đường bao biển thôn 2, xã Thanh Lân. Gói thầu này có giá trị hơn 12,8 tỷ đồng.

Nhìn lại giai đoạn 2022 - 2023, Licogi18 liên tục trúng hàng loạt gói thầu tại các đơn vị lớn như Ban Quản lý dự án đầu tư xây dựng thành phố Thái Nguyên, Ban Quản lý dự án đầu tư xây dựng tỉnh Hải Dương, Ban Quản lý dự án đầu tư xây dựng các công trình giao thông Hải Phòng… Không ít trong số đó, Licogi18 tham gia với tư cách nhà thầu độc lập, “một mình một ngựa” và giành chiến thắng.

Dấu ấn người thuyền trưởng

Licogi18 là doanh nghiệp niêm yết trên sàn HNX với mã chứng khoán L18. Hiện tại, mỗi cổ phiếu L18 được thị trường định giá trên 40.400 đồng (tính đến chốt phiên ngày 5/2/2025), tăng hơn 900% so với thời điểm mới niêm yết. Điều này không chỉ phản ánh tiềm năng phát triển mà còn khẳng định vị thế của công ty trong ngành xây dựng. Để đạt được thành công này, không thể không nhắc đến vai trò quan trọng của người thuyền trưởng – Tổng Giám đốc Nguyễn Hữu Tuyên.

Theo tư liệu, ông Nguyễn Hữu Tuyên gia nhập Licogi18 từ tháng 4/2018, được bầu vào Thành viên Hội đồng quản trị. Đến tháng 8/2019, ông chính thức được bổ nhiệm làm Tổng Giám đốc. Với nền tảng chuyên môn vững chắc – bằng Thạc sĩ và kỹ sư cầu đường – cùng nhiều năm kinh nghiệm trong ngành xây dựng, ông Tuyên đã có một hành trình sự nghiệp đáng chú ý.

Ông Bùi Thanh Tuyên giúp Licogi18 tăng trưởng ấn tượng. Ảnh: Đ.H

Cụ thể, từ những năm 1990, ông khởi đầu tại Xí nghiệp Quản lý đường bộ (thuộc Sở Giao thông vận tải Hải Dương), sau đó chuyển sang Công ty Quản lý cầu phà, rồi tiếp tục đảm nhiệm vai trò nhân viên kỹ thuật tại Công ty Licogi19. Sang những năm 2000, ông lần lượt giữ các chức vụ quan trọng như Đội trưởng đội xây dựng tại Xí nghiệp 102 - Công ty Xây dựng số 18, Đội trưởng đội thi công tại Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng số 18, và sau đó là Giám đốc Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng cầu đường số 18.6.

Bước ngoặt lớn đến khi Licogi18.6 sáp nhập vào Licogi18. Không chỉ tham gia điều hành, ông Tuyên dần nâng tỷ lệ sở hữu và hiện nắm giữ gần 50% cổ phần tại Licogi18, vượt qua nhiều cổ đông lớn khác như Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc. Không những thế, ông còn có sự hậu thuẫn từ gia đình khi bà Nguyễn Thị Kim Xinh (vợ) cũng đảm nhiệm chức vụ Phó Tổng Giám đốc Licogi18.

Với sự lãnh đạo của ông Tuyên, Licogi18 không chỉ khẳng định vị thế trong ngành xây dựng mà còn đạt được những bước phát triển mạnh mẽ về cả tài chính và hoạt động đấu thầu.